Oblast private equity (chcete-li soukromého kapitálu) není pro zkušenější české investory neznámou, rozhodně však nepatřila mezi standardní investiční aktiva a při pohledu do portfolií většiny investorů v Čechách a na Slovensku byste ji hledali marně.
To se začíná v poslední době měnit a investoři začínají hledat výnosově přitažlivé alternativy k volativnímu akciovému trhu a k tradičním aktivům jakými jsou třeba nemovitosti. S tím je spojen také růst zájmu o private equity fondy, které začínají mít na českém kapitálovém trhu silnější zastoupení.
Zdroj: archiv autora
Jedním z těchto fondů je i náš ADAX Fond firemního nástupnictví SICAV, a.s. (který vznikl na půdě Regionální hospodářské komory Brno a je investičně propojen se skupinou Havel & Partners) je určen pro kvalifikované investory zajímající se o investice diverzifikovaného (a neustále se rozrůstajícího) portfolia českých a slovenských firem.
Jak napovídá sám název, náš fond se zaměřuje na tradiční, často rodinně vlastněné firmy, které nyní řeší otázku nástupnictví nebo generační výměny. Snaží se také rozvíjet podnikatelské prostředí a dlouhodobým investorům přinášet zhodnocení nejméně 12 % ročně.
Nástupnictví představuje zejména v posledních letech mimořádně aktuální téma. Nacházíme se totiž v situaci, kdy se první porevoluční generace podnikatelů dostala do důchodového věku nebo se k němu blíží. Velká část z nich proto řeší nebo začíná řešit otázku „co dál?“ a zjišťují, že odpověď není tak jednoduchá. V této situaci se nyní nachází tisíce českých a slovenských firem a my v tom vidíme zcela výjimečnou a neopakovatelnou investiční příležitost.
Rodinné firmy přitom mají na svědomí většinu českého HDP a poskytují cca 2 miliony pracovních míst. Zhruba 2/3 firem ale dle průzkumů ASMP [1] nemá vypracovaný žádný plán na předání byznysu. Hledání nástupce přitom není jednoduché. Většina těchto firem navíc sídlí v regionech a jejich přežití je pro udržení zaměstnanosti stěžejní. Nejde tedy pouze o záchranu firem jako takových, otázka nástupnictví má mnohem širší socioekonomický rozměr.
Obecně platilo, že PE fondy nejsou pro většinu investorů vhodným investičním nástrojem. Jedná se typicky o uzavřené fondy (až na dobu 10 let) a výstup z nich je komplikovaný až nemožný. Současně vyžadují vyšší vstupní investici (od 5 nebo 10 mil. CZK). Mnohé velké PE fondy umožňují vstup pouze institucionálním investorům a jednotlivci se k nim mohou dostat pouze zprostředkovaně. Další typickou vlastností je orientace na konkrétní odvětví nebo sektor trhu a portfolio omezené na menší počet společností.
V ADAXu jsme zvolili odlišný přístup. Jsme otevřenější a dostupnější pro rozšiřující se skupinu kvalifikovaných investorů, tj. od 1 milionu korun. Fond má otevřenou strukturu a lze tak do něj vstupovat a vystupovat volněji. Výstup bez poplatku je možný již po třech letech a je vypořádán ve lhůtě 3 až 12 měsíců dle velikosti, čímž je zejména pro menší investory zajištěna přijatelná míra likvidity.
Fond je navíc široce diverzifikován napříč různými perspektivními obory primárně z oblasti výroby, u kterých jsme identifikovali trend zvyšující se poptávky a potenciál stability i v dobách ekonomických turbulencí a nejistoty. Jedná se o potravinářství, strojírenství, energetiku, high-tech elektroniku, zdravotní potřeby a techniku nebo ekologii a druhotné zpracování surovin. Aktuálně vlastníme celkem 8 společností ze šesti různých odvětví.
Cílíme na zhodnocení pro investory přes 12 % p.a., což se nám daří úspěšně doručovat. Klíč spočívá v potenciálu růstu podkladových aktiv fondu, tedy podílů v obchodních společnostech, které fond kupuje do svého rozrůstajícího se portfolia. Ten je i díky investicím do výroby, inovacím, modernizaci procesů a dosazením profesionálního managementu, významně vyšší, než je tomu u jiných tříd aktiv, jakými jsou třeba nemovitosti, dluhopisy nebo dokonce i akcie. Dvouciferné hodnoty výnosů jsou pro nás realistické a dosažitelné.
Je však nutné si uvědomit, že firmy jsou takříkajíc živými organismy a každá z nich je velmi svébytná. Postakviziční proces se skládá z několika fází a nefunguje to tak, že se růst dostaví automaticky, firmu je potřeba k němu přivézt a k tomu slouží transformační proces, který trvá typicky 12 až 18 měsíců od akvizice. Transformační proces realizujeme jak přímo my manažeři fondu z pozice strategického investora, tak do každého targetu umisťujeme vlastního strategického manažera, což je ostatně i jednou z podmínek akvizice. Realizované změny se dotýkají téměř všech aspektů fungování společnosti a často narušují zažitý řád věcí. Jakmile je ale transformace úspěšná, může společnost nastoupit na cestu rozvoje a růstu.
Tím, že do fondu vybíráme pouze firmy s co možná největším růstovým potenciálem a rozkládáme riziko napříč portfoliem, jsou dány dobré předpoklady pro překračování cíleného zhodnocení 12 % p.a. i v dalších letech. Důvěra investorů a obchodních partnerů je pro nás prvořadá a děláme vše pro to, abychom ji nezklamali.
Více informací o fondu: www.adaxinvest.cz nebo na www.codyainvest.cz
Disclaimer:
Tento článek je určen výhradně pro informační a propagační účely a není nabídkou, výzvou či doporučením k investování. Před investičním rozhodnutím je nutné se seznámit se zněním statutu fondu a podfondu. Investování s sebou nese riziko, které může vést k poklesu hodnoty investice a kapitálové ztrátě. Hodnota investičních akcií se v čase mění a historické výsledky podfondu nejsou indikací ani zárukou výsledků budoucích. Investice do podfondu podléhá rizikům uvedeným ve statutu fondu a podfondu. Informace obsažené v tomto dokumentu byly připraveny s maximální péčí, mohou však být předmětem změn a aktualizací a fond ani obhospodařovatel neposkytují záruku ohledně jejich správnosti či úplnosti. Zdanění fondu je stanoveno zákonem a může být při změně zákona upraveno. Fond je určený pro kvalifikované investory dle § 272 zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, ve znění pozdějších předpisů. Pokud hodláte investovat částku mezi 1 000 000 CZK a 125 000 EUR, vhodnost takové investice pro vás posoudí správce nebo administrátor podfondu. Před investicí byste měli pečlivě zvážit investiční strategii a rizika, která mohou být spojena s investičními cíli podfondu, jak jsou uvedeny ve statutu nebo v jiných relevantních dokumentech. Sdělení klíčových informací fondu (KID) a statut fondu jsou k dispozici na webových stránkách fondu.
[1] Asociace malých a středních podniků a živnostníků České republiky
